Análisis de inversiones: rendimientos y caídas en un año de alta inflación

A lo largo de este año, los tipos de cambio paralelos mostraron estabilidad hasta mayo, pero luego experimentaron un notable aumento. En contraste, las tasas de interés han permanecido en terreno negativo en términos reales. La inflación, que tuvo un fuerte incremento en los primeros meses del año, comenzó a desacelerarse después. ¿Qué activos han resultado ganadores y cuáles perdedores?

Los inversores que apostaron por el dólar blue vieron un rendimiento nominal del 32,2% hasta ahora, lo que representa un aumento de $330. Aquellos que optaron por el dólar MEP, por su parte, obtuvieron una subida del 34,4%, equivalente a $332,1. Sin embargo, ambos instrumentos han perdido terreno en 2024 frente a una inflación que en el primer semestre acumuló casi el 80%.

Actualmente, las tasas de interés en plazos fijos oscilan entre el 40% TNA y el 27% TNA. Esto se traduce en un interés mensual que va del 3,28% al 2,21%. A pesar de estos números, las tasas reales son negativas, especialmente cuando se comparan con los índices de inflación de los meses menos elevados del año, que fueron del 4,2% en mayo y del 4,6% en junio.

Las Lecaps (Letras Capitalizables del Tesoro) se destacan como las nuevas favoritas del mercado, ofreciendo rendimientos que van del 37,75% TNA (a partir del 16 de agosto) hasta el 55,50% TNA (al 31 de marzo). Según un informe de GMA Capital al que tuvo acceso Ámbito, prácticamente ningún activo financiero ha superado a la inflación este año (medición en pesos hasta el 31 de julio). La excepción ha sido el plazo fijo UVA, que ha logrado un rendimiento real de 0,6%.

En términos de pérdidas reales, el dólar oficial, el dólar CCL y los bonos duales han registrado las mayores caídas, con disminuciones del 51%, 44,1% y 44,3%, respectivamente.

En contraste, al clasificar los activos según su rendimiento en dólares CCL, el plazo fijo UVA lidera con un incremento del 79,8%, seguido por los instrumentos ajustados por CER y los bonos BOTES, ambos con un aumento del 78,8%. Los bonos Globales y Bonares en dólares siguen con aumentos del 33,9% y 33,4%, respectivamente.

Para el mes de julio, las Lecaps emergen como las líderes en rendimiento, con un 6,7% en pesos. Les siguen los plazos fijos UVA con un 4,9% y los bonos CER con un 4,8%.