El S&P Merval repunta hasta un 9,2% en 24 horas: ¿Qué provocó el cambio en el mercado?

Solo un día después del fuerte desplome del S&P Merval, provocado por el escándalo de la criptomoneda $LIBRA que involucra al presidente Javier Milei, el mercado local experimentó un cambio positivo. Con la reactivación de la operatoria en Estados Unidos tras el feriado del lunes, los ADRs argentinos mostraron una tendencia alcista, lo que impulsó al índice líder de la Bolsa y Mercados Argentinos (BYMA) a un rebote del 6,1%, después de la caída de 5,6% del día anterior.

La gran incógnita en los mercados el lunes era si los inversores internacionales continuarían con un enfoque pesimista, similar al de los inversores locales, tras el escándalo. La respuesta inicial fue negativa, especialmente entre los ASRs: tras un arranque negativo en el premercado, las acciones argentinas revirtieron la tendencia y terminaron el día con leves subidas. Las que destacaron fueron Transportadora de Gas del Sur (+2,7%), Telecom (+1,7%) y Grupo Financiero Galicia (+1,4%).

En la bolsa porteña, los avances más significativos fueron liderados por Galicia, Transportadora de Gas del Sur y Telecom, con un alza destacada de 9,2%. En contraste, el lunes las acciones locales sufrieron fuertes pérdidas, como el caso de Loma Negra, que perdió hasta 8,1%.

Se cree que el buen desempeño de Wall Street, con el S&P 500 alcanzando un nuevo récord, y la expectativa de avances en las negociaciones con el FMI jugaron un papel clave en la recuperación de los precios. Además, los rumores sobre posibles anuncios en torno al acuerdo con el FMI, coincidiendo con la visita de Milei a Estados Unidos, ayudaron a reactivar el mercado. A esto se sumaron los informes de grandes bancos estadounidenses como el Bank of America y Goldman Sachs, que minimizaron el impacto del escándalo $LIBRA y reafirmaron su apuesta por Argentina, lo que contribuyó a mejorar el ánimo de los inversores.

En cuanto a los bonos soberanos en dólares, estos sufrieron caídas promedio del 2% en Wall Street, aunque fueron menos pronunciadas que las del lunes en el mercado local. Como resultado, el riesgo país aumentó un 3,1%, alcanzando los 696 puntos básicos, según J.P. Morgan. Un operador del mercado analizó que las caídas de los bonos en dólares fueron relativamente moderadas, alineadas con el comportamiento de otros países de la región, como Brasil, Chile, México y Perú, aunque con la característica de mayor volatilidad propia de Argentina.

El mercado local y global reaccionaron de manera similar el martes, con un comportamiento esperable para los activos argentinos ante un evento como el escándalo, que muchos en la city consideran no tendrá un impacto significativo en el panorama general. Según fuentes del mercado, el escándalo de $LIBRA probablemente no generará un cambio de escenario importante.

Pedro Siaba Serrate, Head of Research & Strategy de PPI, comentó que el escándalo no tendrá repercusiones a largo plazo, ya que la probabilidad de un juicio político es baja y no se esperan grandes consecuencias políticas inmediatas. Explicó que los buenos resultados macroeconómicos, como el superávit fiscal y la baja inflación de enero, respaldan esta hipótesis.

Por su parte, Delphos Investment destacó que los activos locales, ya ajustados a la realidad del mercado, ahora dependen de factores tanto globales como locales. El levantamiento del cepo cambiario y las elecciones legislativas de 2025 son los principales factores que mueven el mercado. También subrayaron que, aunque las noticias positivas de los funcionarios como el ministro Caputo y Milei fueron bien recibidas, el impacto del escándalo podría afectar más a la política que a la economía, dado que el oficialismo se encontraba bien posicionado para las elecciones de 2025.

Finalmente, Delphos planteó que la pregunta clave es si el escándalo cripto afectará significativamente a la imagen del presidente. Aunque este tipo de "ruido" puede generar controversias mediáticas, la historia ha demostrado que, en muchos casos, los resultados económicos terminan pesando más que los problemas políticos.

El respaldo fiscal y comercial, junto con una inflación más controlada y una brecha cambiaria relativamente estable, son los pilares que sustentan la estabilidad económica del Gobierno desde la asunción de Milei en diciembre de 2023.