La economía argentina continúa mostrando una paradoja que los inversores siguen de cerca. Mientras el Gobierno mantiene una elevada capacidad para refinanciar su deuda en moneda local y captar financiamiento mediante instrumentos en dólares bajo legislación local, la inversión extranjera directa (IED) continúa en niveles deprimidos. La combinación refleja una mejora en la estabilidad financiera de corto plazo, pero todavía insuficiente para impulsar un flujo sostenido de capi

El Gobierno nacional inicia una semana clave con la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA) como principal prioridad legislativa. El presidente Javier Milei mantendrá reuniones con diputados y senadores de La Libertad Avanza para definir el texto final del proyecto antes de su ingreso al Congreso. ¿Qué busca modificar la reforma? De acuerdo con los lineamientos adelantados por el Poder Ejecutivo, la iniciativa apunta a redefinir el funcionamiento del Banco Centr

Tras un primer semestre marcado por la desaceleración de la inflación, la continuidad del equilibrio fiscal y una recuperación heterogénea de la actividad, el mercado encara la segunda mitad de 2026 con una visión constructiva, aunque condicionada por varios desafíos macroeconómicos. La consolidación del programa económico dependerá de la capacidad del Gobierno para sostener la estabilidad cambiaria, acumular reservas internacionales y profundizar la recuperación de la econom

El presidente Javier Milei designó a Diego Santilli como nuevo jefe de Gabinete, en reemplazo de Manuel Adorni, quien presentó su renuncia tras el creciente costo político derivado de una investigación judicial y cuestionamientos sobre su patrimonio. La decisión busca cerrar un foco de desgaste para el Gobierno y reforzar la capacidad de negociación política de la administración. ¿Quién es Diego Santilli? Contador público y dirigente de extensa trayectoria en el PRO, Santilli

Durante los últimos meses, la economía argentina mostró señales que hace apenas dos años parecían difíciles de imaginar: una fuerte desaceleración de la inflación, superávit fiscal, recuperación parcial de la actividad económica y una reducción de los niveles de pobreza medidos por algunos organismos oficiales. Sin embargo, una gran parte de la población continúa percibiendo que su situación económica no mejora. ¿Por qué ocurre esta aparente contradicción? La inflación bajó,

Después de varios meses de relativa estabilidad cambiaria, el dólar retomó una tendencia alcista durante los primeros días de junio y alcanzó los niveles más altos desde febrero. El tipo de cambio mayorista ya supera los $1.440, acumulando una suba cercana al 3% en lo que va del mes. La pregunta que comienza a hacerse el mercado es si se trata de un movimiento transitorio o del inicio de una nueva etapa de presión cambiaria. El fin del carry trade empieza a sentirse Uno de lo

Las reservas internacionales volvieron a ubicarse en máximos de la actual administración tras el desembolso más reciente del FMI y la continuidad de las compras de divisas por parte del Banco Central. Las reservas brutas superaron los USD 46.800 millones hacia fines de mayo, el nivel más elevado desde 2019. Durante 2026, el BCRA acumuló más de USD 8.000 millones mediante intervenciones en el mercado cambiario, favorecido por la liquidación del complejo agroexportador y un con

La recomposición tarifaria en Argentina continúa siendo uno de los factores más relevantes para analizar la dinámica inflacionaria, el consumo y el frente fiscal. Desde diciembre de 2023, las tarifas de servicios públicos aumentaron muy por encima de la inflación general, en un proceso de “sinceramiento” impulsado por el Gobierno para reducir subsidios y corregir distorsiones acumuladas durante años. Según datos del Observatorio de Tarifas y Subsidios de la UBA-Conicet, la ca

Los primeros datos de abril empiezan a mostrar una economía argentina con menor impulso respecto al rebote observado a comienzos de año. Si bien todavía no existe un dato oficial del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) para abril, los indicadores adelantados (recaudación, industria, consumo y construcción) sugieren una desaceleración que el mercado ya comienza a incorporar en precios y proyecciones. El punto de partida es el último dato oficial del INDEC. En febre

De cara al próximo mes, el escenario macroeconómico argentino combina señales de desaceleración con factores de riesgo que mantienen la cautela entre inversores. Las variables clave (inflación, tipo de cambio, tasas y nivel de actividad) muestran un sendero más ordenado que en 2024, pero aún lejos de estabilizarse completamente. Inflación: desaceleración con riesgos de inercia Las proyecciones del mercado anticipan que la inflación mensual continuará desacelerándose, con esti

La actividad económica en Argentina atraviesa una fase de recuperación tras la recesión de 2023-2024, aunque el rebote muestra señales claras de fragilidad y heterogeneidad sectorial. Para nosotros los inversores, el punto clave no es el crecimiento agregado, sino la calidad y sostenibilidad de ese crecimiento. Un rebote estadístico con bajo arrastre En 2025, el Producto Bruto Interno (PBI) creció 4,4%, cortando dos años consecutivos de caída. Sin embargo, este dato tiene una

La demanda global por el dólar como activo refugio está mostrando señales claras de debilitamiento en 2026. Este cambio no responde a un único factor, sino a la convergencia de variables macroeconómicas, geopolíticas y de posicionamiento financiero que están reconfigurando el flujo de capitales a nivel global. Caída de la demanda de refugio: cambio de régimen El principal driver reciente es la reducción del riesgo geopolítico. La distensión en conflictos internacionales —part

El escenario macroeconómico argentino muestra nuevas señales que obligan a recalibrar el análisis planteado en nuestras notas anteriores. La combinación de atraso cambiario, aceleración en precios mayoristas y cumplimiento fiscal con el FMI configura un equilibrio más frágil de lo que sugerían los datos previos. Dólar oficial: apreciación y dudas sobre sostenibilidad El tipo de cambio oficial continúa mostrando una tendencia bajista en lo que va del año, profundizando el proc

El INDEC dará a conocer hoy por la tarde el dato de inflación de marzo 2026, en un contexto donde la desaceleración de precios muestra señales de estancamiento en el corto plazo. Tras un IPC de 2,9% en enero y febrero , el mercado comienza a ajustar sus expectativas ante factores que presionaron al alza durante el mes. Expectativas del mercado Las principales consultoras y relevamientos privados coinciden en un rango relativamente acotado: Entre 2,5% y 3,0% mensual según est

Anoche, los mercados financieros internacionales vivieron una fuerte reacción tras el anuncio de un acuerdo de alto al fuego de dos semanas entre Estados Unidos e Irán , mediado por Pakistán, justo antes de que venciera un ultimátum militar de Washington. Este anuncio revirtió parcialmente el riesgo geopolítico que había tensionado al mercado energético y los activos de riesgo en las últimas semanas. Impacto inmediato en petróleo Los futuros del WTI se desplomaron hasta cerca

El “valor de equilibrio” del dólar no es uno solo; depende del criterio que se use. Hay 4 métodos que realmente importan y vamos a ver cuánto darían aproximadamente hoy , usando los datos más relevantes (inflación, agregados monetarios, competitividad externa). Tipo de cambio real multilateral (TCRM) – Competitividad Este es el que mira el BCRA y que usa el FMI. Compara precios de Argentina vs. sus socios comerciales. Situación actual: El TCRM está apreciado. En criollo: el

Contexto actual A marzo de 2026, el dólar oficial en Argentina ronda aproximadamente $1.370–$1.400 por unidad en el mercado mayorista y minorista, con ligeros descensos recientes pese a presiones inflacionarias todavía altas. Al mismo tiempo, la inflación anual se mantiene elevada, con un índice de precios al consumidor de más del 33 % interanual y tasas mensuales cercanas al 3 % . ¿Qué significa atraso cambiario? El atraso cambiario ocurre cuando el tipo de cambio oficia

¿Qué es la economía dual? El término economía dual describe la coexistencia de dos sectores o dinámicas económicas paralelas dentro de un mismo país con diferentes niveles de productividad, crecimiento y bienestar. En sentido clásico, surge de la teoría económica del sector dual (sectores modernos vs tradicionales), donde uno es capital-intensivo y tecnológicamente avanzado, y otro es de baja productividad y basado en mano de obra intensiva. En el caso argentino contemporán

El mercado laboral argentino muestra una aparente mejora en los indicadores tradicionales, pero con un deterioro en su calidad que plantea riesgos relevantes para la sostenibilidad del crecimiento y el consumo. Desempleo a la baja: señal positiva, pero parcial Los últimos datos del INDEC indican que la tasa de desocupación se ubicó entre 6,3% y 6,6% en el tercer trimestre de 2025 , marcando una caída tanto trimestral como interanual. En términos absolutos, esto implica alrede

La reciente escalada del precio internacional del petróleo —impulsada por el conflicto en Medio Oriente— reintroduce un factor de riesgo relevante para el programa económico argentino. Con el barril nuevamente en torno o por encima de los USD 100 y subas acumuladas cercanas al 40%, el shock energético amenaza tres pilares clave del plan: inflación, acumulación de reservas y consistencia fiscal . Inflación: el canal más inmediato El principal canal de transmisión es el precio